近期市场关于铁元素供需过剩的讨论越来越多。我们通常所称的钢铁行业中的铁元素主要是铁矿石和废钢，其实关于研究铁元素的问题就是关于研究铁矿石和废钢的问题。从铁元素的概念来看，铁是一种化学元素，它的化学符号是Fe，原子序数是26，是最常用的金属。它是过渡金属的一种，是地壳含量第二高的金属元素。而钢材中铁元素主要有两个来源：一个是铁矿石，另一个是废钢。本文将从两个因素推到铁元素的供给端。

　　昨日淡水河谷发布的一季度报告显示，淡水河谷一季度产量出现明显下滑，为 5960 万吨，同比减少 18.20%。粉矿销量 5166 万吨，同比下降 6.79%，球团销量 731 万吨，同比下降 40.63%。并且在一季度财报中，淡水河谷表明自己已采取积极措施防范新冠疫情影响而带来的风险。淡水河谷此次将其 2020 年的年度产量目标由 3.40-3.55 亿吨下调至 3.1-3.3亿吨。此外，另外，淡水河谷将球团产量目标由 4400 万吨下调至 3500-4000 万吨，主要由于 Brucutu 复产不及预期以及球团需求的不确定性。虽然淡水河谷下调了年度产量预期，但淡水河谷下调铁矿产量预期后三季产量同比仍将增2130万-4130万吨。

　　澳洲方面，由于在一季度连续两次受到极端天气影响，力拓将年度目标降至 3.24-3.34 亿吨，预计 同比销量约增加 500 万吨；必和必拓 2020 财年目标为 2.73-2.86 亿吨，2021 财年可能将提升至 2.9 亿吨，预计 2020 年产量同比增加 1000 万吨；FMG 声明自身运营状态良好，将完成年度目标的上沿 1.75 亿吨，预计销量同比增 加 500 万吨；RoyHill2020 年产量预计将达 6000 万吨，增产 500 万吨。

　　整体来看，受海外疫情的干扰，海外矿山部分矿山生产活动延迟，导致复工推迟，从而影响年度目标下调；其次因极端天气干扰，迭加检修，干扰部分矿山生产活动。但随着疫情扩散，海外矿山造成的产量回调或将迎来回补。而疫情对矿石的需求端冲击明显大于供应端，供给端，疫情对于全球铁矿石生产及运输的影响较小，发运逐步在恢复。北方六大港口到港量1156万吨，较上周增加112万吨；澳大利亚铁矿石总发货量为1507.9万吨，较上周下降205.5万吨，其中发往中国的铁矿石为1323.5万吨，较上周下降127.7万吨；而需求端随着疫情已经导致全球众多国家钢企的减产或计划减产，部分机构预计预计除中国外2020年铁矿石需求的下降或超过5000万吨。整体呈现供大于求，特别是疫情所带来的需求萎缩。

　　根据统计局发布的三月份数据来看，国产矿产出仍在增长。3月铁矿石产出同比增加9.1%至7476万吨。内矿方面，数据显示，当因疫情的冲击以及国内疫情基本接近尾声，3月份国产矿产出得到回补。在随着后续内矿开工率提升，国内铁元素的供应将进一步得到补充。从内矿恢复的节奏来看，港口库存近期拐点显现，或将进入库存累积阶段，同时海外钢厂因疫情蔓延加大了停、减产力度。而近期我国疫情基本接近尾声，后期随着海外疫情得到转机，更多富余的铁矿资源迎来回流，从而加大矿石的供应端压力。

　　钢厂自产的废钢，比如在生产螺纹钢、板材等钢材时产生的边角料。这类废钢的产生跟各品种钢材的成材率有关，成材率越高，废钢产生越少，目前这类废钢产生率大概在5%左右。2019年我国粗钢产量可能在99634万吨吨左右，对应的自产废钢应该是在4200-5500万吨。

　　加工废钢，主要是钢材下游的制造商生产过程中产生的边角料，涉及建材、汽车、家电和机械行业，这一类的产废率大约在6%。加工费钢量预计在7000万吨

　　第三类是折旧废钢。钢铁折旧在15-20年，这和机械产品的使用寿命有关。2、回收、加工与贸易环节。根据全球废钢网预测，老旧废钢回收成未来主要来源，预计 2020 年老旧废钢发生量将达 2.16 亿吨、 总产量将达 15047 万吨

　　根据废钢协会统计预测，2019年全国废钢铁资源产量总量为2.4亿吨，同比增加2000多万吨，增幅为9%。其中，钢铁企业自产废钢0.4亿吨，占资源总量的16.7%；社会采购废钢2亿吨，占资源总量的83.3%。在这2.4亿吨资源总量中，炼钢生产消耗废钢2.15亿吨，占资源总量的89.6%；铸造行业消耗0.18亿吨，占资源总量的7.5%；还有近1000万吨钢筋头和粉碎料用于高炉变成铁水。国内钢厂自产废钢产量约为粗钢产量的4%-6%，加上加工废钢和折旧废钢三类加总供应量大约2.3亿吨。据中钢协预测，每年的废钢增量维持在9%的增量，今年受疫情干扰，调减为5%的增量。

　　从国内外疫情的发酵阶段来看，国内疫情基本接近尾声，当因疫情的冲击以及国内疫情基本接近尾声，3月份国产矿产出得到回补。在随着后续内矿开工率提升，国内铁元素的供应将进一步得到补充。后期随着海外疫情得到转机，更多富余的铁矿资源迎来回流，从而加大矿石的供应端压力。而随着近期电炉的调节效应越来越明显，近期废钢到货量虽然有一定的回调，废钢价格有所反弹，但中长期来看，废钢宽松的局面进一步延续。而疫情的对需求端的干扰大于供给端，而通过对铁矿供给和废钢供应面来看，铁元素供应仍面临增量空间。

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