近日，日丰股份002953）发布公告称，2025年拟通过定增募资2.3亿元补充流动资金及偿还贷款。并在《广东日丰电缆股份有限公司2024年度向特定对象发行股票募集说明书》中表示，综合考虑公司日常营运资金需要、货币资金余额等，公司目前的总体资金缺口为6.35亿元。

　　日丰股份的主营业务是特种装备电缆、新能源电缆、通信装备组件以及其他电气设备电缆的研发、生产和销售。2021年至2023年（以下简称报告期内）企业的资产负债率（合并）分别为52.38%、53.10%、43.18%，略高于同行业可比公司平均水平。从其自身情况来看，企业的资产负债率趋势向好 。

　　不过，江苏经济报记者发现，近年来，日丰股份一边利用闲置资金购买理财产品，一边持续进行现金分红，其定增募资的必要性存疑。

　　根据公司披露的财报，截至2024年9月末，日丰股份账面的货币资金为2.59亿元，且2024年9月末曾使用企业闲置募集资金购买2000万元理财产品，并称此举属于公司对闲置募集资金进行的现金管理。

　　同时，日丰股份报告期内累计现金分红金额占年均归属于上市公司股东净利润的比例达67.72%，现金分红金额分别为2433.83万元、2113.22 万元、3514.53万元。不仅如此，在核算企业未来资金缺口时，日丰股份已经预设了未来三年预计现金分红所需资金为1.17亿元。因此，有理由怀疑企业6.35亿元资金缺口测算与实际资金状况存在较大矛盾。

　　值得关注的是，日丰股份本次发行的认购对象为公司实际控制人冯就景，目前已持有公司23581.5420万股股份，占公司总股本的51.61%，其中已质押股数4250万股，已质押股票占其总持股的18.02%。这意味着，本次增资之后冯就景在公司的股权比例将进一步增加，可能会存在股权集中度过高进而影响企业治理结构的风险。

　　另据《上市公司证券发行注册管理办法》第五十六条规定：“上市公司向特定对象发行股票，发行价格应当不低于定价基准日前二十个交易日公司股票均价的百分之八十……” 根据公司给深交所的回复函内容，本次发行股票的价格为6.73元/股，此定价正好为其所述股票定价基准日前20个交易日公司股票交易均价8.41元/股的80%。而深交所向其提出问询后的股票二级市场交易均价（收到本次问询之后十个工作日均价）已经达到了11.42元/股。显然，此次定向增发时间恰逢企业股价低谷期。

　　财报数据显示，报告期各期，日丰股份主营业务毛利率分别为13.52%、12.01%、12.49%，通信装备组件、小家电配线组件、新能源电缆产品毛利率逐年下滑。其中，新能源电缆产品毛利率分别为25.06%、21.24%、19.78%。

　　公司前次募集资金于2021年3月到账，募集资金净额为3.72亿元，此前的募资目的为投入“自动化生产电源连接线月，前次募集资金投资项目变更为“新能源及特种装备电缆组件项目”，变更金额占募集资金净额的100%，并表示预计于2025年6月达到可使用状态。

　　不过，在新能源电缆产品毛利率持续下滑的前提下，企业再次对同类项目进行投资扩产，未来产品的盈利性及产能消化问题存在一定挑战。

　　此外，报告期内，日丰股份境外销售收入分别为3.42亿元、5.06亿元、5.6,1亿元，占各期主营业务收入的比例分别为 10.97%、14.73%、15.31%，主要出口美国、英国、德国、新加坡等多个国家和地区。该公司表示，海外营销网络快速延伸和拓展，目前公司产品已经与多个国际知名公司建立了合作关系。不过，在国际贸易摩擦不断升级，尤其是美国关税政策多变的情况下，企业加大对海外市场的开发，或许会面临地缘政治风险（如欧盟反倾销调查等）。

　　据企业公开披露的信息，报告期各期，日丰股份向前五大供应商采购金额占原材料采购总额的比例分别为74.21%、74.70%、76.75%，占比较高。对此，日丰股份解释称采购原材料中主要为铜材，其采购金额占公司采购总额的比重较高。

　　但不容忽视的是，日丰股份还存在客户和供应商重合的情况，其中公司与某客户、某供应商的交易金额相对较大，该供应商作为该客户的全资子公司，专注于电工材料的生产与销售，其业务范围涵盖有色金属压延加工、有色金属合金制造及销售等，是该客户产业链的重要组成部分。而公司向该供应商采购的铜材，主要系该供应商作为专业的电工材料供应商，其所供应原材料用于公司全部电缆产品的生产。日丰股份表示，上述交易属于相互独立的商业行为，具有商业合理性。

　　不过，该公司曾表示上游原材料（如铜、钢材）价格波动会显着影响企业生产成本。那么，在供应商高度集中的情况下，公司的议价权是否会被削弱？又是否会通过期货套保或长期协议锁定价格？同时，虽然客户与供应商重合属于独立的商业行为，在交易过程中又将如何确保价格的公允性？针对以上种种问题，本报对企业提出了采访请求，但截至发稿尚未获得回应。

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